当地时间11月5日，美股遭遇重挫，纳斯达克综合指数单日暴跌5.52%，跌入技术性回调区间。
标普500指数下跌4.36%。
道琼斯工业平均指数下跌1833点，三大指数均创下2025年4月以来最大单日跌幅。
科技股成为抛售重灾区，费城半导体指数暴跌逾12%，英伟达股价下跌9.26%，特斯拉跌超11%。“七巨头”市值合计蒸发超过1万亿美元。
美国总统特朗普当地时间5日在社交媒体发布多条帖文回应美股大跌，“（美国）股市遭遇史上最糟糕的交易日之一。看着这景象真令人痛心！我们付出了巨大努力，才将股市推至前所未有的高度，结果却落得这般下场。”
这场抛售背后，市场正在重新评估AI数据中心投资面临的政策风险。刚刚赢得得州州长选举的吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）明确表示，在保护得州居民的相关法律出台前，她将暂停数据中心审批。得州是美国数据中心建设最集中的州之一，规划项目储备约125GW，占全美约27%。
当AI基础设施投资热潮遭遇地方监管阻力，投资者开始担忧：这会不会成为AI产业扩张的新变量？
科技股集体大跌，“七巨头”一夜蒸发超万亿美元
11月5日美股，纳斯达克综合指数下跌5.52%，收盘进入技术性回调区间；道琼斯工业平均指数下跌1833.06点，跌幅3.44%；标普500指数下跌4.36%。三大指数均创下2025年4月特朗普宣布“解放日”关税政策以来最大单日跌幅。
“七巨头”合计市值蒸发超过1万亿美元，其中，英伟达股价下跌9.26%，市值损失约4470亿美元，年初至今跌幅达到2.6%。此外，特斯拉股价下跌超过11%，SpaceX股价下跌近9%。
半导体板块遭遇重挫，费城半导体指数下跌超过12%。存储芯片股领跌。iShares半导体ETF（SOXX）下跌12%，创下2020年3月新冠疫情暴发以来的最大单日跌幅。
衡量市场波动程度的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至3月31日以来最高水平，当日上涨11.57点，创下2025年4月4日以来最大单日点数涨幅。
标普500指数成分股中，有174只股票较52周高点下跌20%或以上，有310只股票较52周高点下跌10%或以上。
纳斯达克100指数成分股中，有59只股票较52周高点下跌20%或以上，有72只股票较52周高点下跌10%或以上。
彭博亿万富翁指数显示，黄仁勋个人净资产单日减少151亿美元（约合人民币1007亿元），降至1509亿美元（约合人民币10063亿元），排名从第9位降至第13位，跌出全球富豪榜前十。
埃隆·马斯克和甲骨文联合创始人拉里·埃里森，身家分别减少797亿美元（约合人民币5315亿元）和101亿美元（约合人民币674亿元）。由于马斯克的财富前一日已缩水335亿美元（约合人民币2234亿元），其净资产跌破8000亿美元（约合人民币53349亿元）。这意味着，中期选举后，马斯克身家累计缩水超过千亿美元。
数据中心建设遭遇“政策急刹车”？得州候任州长拟暂停审批
中期选举中，民主党人吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）击败共和党现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）。
引发市场关注的，是伊诺霍萨对数据中心建设的强硬态度。
11月5日，一段她此前接受媒体采访的视频受到投资者关注。视频中，她表示：“我的立场是，在相关法律通过之前，我会实施暂停令或禁令，以保护得州居民，并让他们有机会参与决定数据中心是否以及如何进入自己的社区。这意味着暂停审批，因为我们必须确保得州居民得到保护。”
10月22日，她在另一段视频中表示：“我就任州长后，将发布暂缓令——也就是禁令，暂停所有数据中心审批，直到州议会立法出台保护得州民众的法规。”
除了暂停审批，伊诺霍萨在竞选期间还列出多项计划推动州议员落实的措施，包括要求数据中心运营商雇佣工会工人、保护社区供水资源以及禁止数据中心企业使用保密协议，以提高项目建设和运营的透明度。她还表示，将推动保障得州居民不会因数据中心项目承担更高电费，并取消相关税收补贴。她认为，这类补贴正在使得州损失数十亿美元的销售税收入。
伊诺霍萨9月接受媒体采访时表示：“我们既可以发展经济，也可以保护得州民众，二者并不冲突。”
伊诺霍萨将于2027年1月19日正式就任得州州长。上任后，她将与民主党占多数的得克萨斯州众议院协同推进相关政策。
中期选举后，多名民主党政客公开提出限制数据中心建设的主张。
佛蒙特州独立参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）在社交平台发文称，多地选民通过限制数据中心的公投结果向政界传递了明确信号。他呼吁立即颁布全国性数据中心建设暂停令，并表示美国民众不希望大型科技企业破坏环境、挤压就业岗位或威胁人类未来。
亚利桑那州民主党众议员亚萨明·安萨里（Yassamin Ansari）则表示，对于在众议院占据多数席位的民主党而言，暂停人工智能开发应成为上任首日的首要任务。
媒体民调显示，56%的选民认为人工智能和数据中心议题是投票时的关键或重要考量。在这部分选民中，65%投票支持民主党国会候选人。
多个关键州的选举结果也使数据中心监管政策受到关注。南卡罗来纳州民主党人安妮·安德鲁斯（Annie Andrews）赢得该州参议院席位。她在胜选演说中表示，社区应由当地居民决定，而不是由华盛顿的亿万富豪或数据中心企业决定。
俄亥俄州民主党人谢罗德·布朗（Sherrod Brown）击败共和党现任参议员乔恩·休斯特（Jon Husted），重返参议院，并在胜选演说中表示：“我不为数据中心效力。”
伯恩斯坦11月4日发布的美国数据中心项目储备报告显示，截至2026年10月，全美数据中心规划项目储备达到488.2GW，同比增长179%；在建容量达到87.2GW，同比增长156%。与此同时，处于搁置、取消、延期或尚未获批状态的容量达到61.1GW，同比增长206%，项目取消率升至29%。
从州级选举结果看，报告统计的17个州中，州长当选人对数据中心持反对或限制态度，涉及265GW项目储备。按照报告所列464GW的州级项目储备统计口径计算，这部分容量占比达到57%。其中，持反对态度的州涉及195GW，占42%；持限制态度的州涉及70GW，占15%。
得州是其中项目储备规模最大的州。伯恩斯坦数据显示，得州数据中心规划项目储备达到125GW，占全美27%；该州在建容量为21GW，也是全美在建容量最高的州。
纳指跌入技术性回调区间，后市怎么走？
纳斯达克综合指数11月5日收盘价较上个月创下的历史高点跌超过11%。指数从高点下跌超过10%通常被定义为技术性回调，下跌20%则意味着进入熊市。
回顾过去十年纳斯达克指数经历的10次技术性回调，2025年、2022年、2020年和2018年的几轮抛售，在回调发生后的一个月内均出现了进一步下跌。不过，除2022年外，在这些情况下，纳指均在六个月后重新进入上涨阶段。
整体来看，纳斯达克指数从各轮回调的底部算起，随后三个月平均上涨9.41%，六个月平均上涨17.03%。
2022年1月开始的那轮回调是其中一个更为严峻的例外。此后六个月，纳斯达克指数进一步下跌18.3%，一年后累计下跌24.3%。
CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里（Frank Cappelleri）通过回顾过去的中期选举周期，认为历史经验也指向短期内市场可能出现更多波动。
他表示，自1974年以来的13次中期选举中，有12次纳斯达克指数在选举结束12个月后高于选举时的水平。他说：“需要注意的是，这一过程可能伴随着波动。”
卡佩莱里以2018年为例。当年民主党赢得众议院后，纳斯达克指数在次日上涨，但随后在12月出现大幅抛售。不过，他表示，选举结束一年后，该指数最终仍较选举时上涨约15%。
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